但是如果考虑到税收因素和交易费用，那么持有子公司股票是相当有利的。票，唯-选择“完全派生投资组合”的.投资者无须在公·的股票购入也可以通过般和l的重复投资来完成 在这种情况.}交易费用被减少到暴低琅度;’2此外，除去少数的特例之外，在这个投资组合的持有过樱中不会有资本利得实现，因为没有一只股票被卖出。” ..投资者不应该将交易费用的节省看得无足轻重。由交易太过频繁所引起的交易费用上升和税费增加是
    因素之一。尽管在计算投资组合的资收益构.成严重负面影响的几个时并不将这些费用考虑在内，但相对干指数共同基金，“完全掀生投资组合”弓}起的交易费用无疑更少，仪这·点就足以使投资者更倾向于持有他们收到的所有派}:股票。 熊彼特的‘创造性的毁灭”理论很好地刻画了资本主义经济的运行方式。新公司取代老公司，推}:}覃...促进发展，打破现状。然而这个过程却并不适用于资本市场、投资者因为为那些“创造性”公司的股票支付了过.断的价将而一败涂地。 这些发攻对投资者来说意味着什么?人们是否应该仿照标准普尔50o指数构建投资组合然后永远持有下去?短期内的.答案是否定的。正如我们在后面的章节中将会看到的，投资者甚慧有机会使自己的收益超过由标准普尔5o指数原始成分股票组成的投资组合‘ 本章的论述打破了一个籍误的观念，更新投资组合中的资产成分井
    不是赢取高额收益的法宝。事实上，那些极为流行的指数会司的过高估价·使得未来的投资收益降低·此外、“买个厂
    导致新墩公
    持有”投资
    组合能够有效地减少税赋和交易费用。
    资者具有很强的吸引力。
    对干力图在长期中积累财富的投